【文/觀察者網 熊超然】“全球投資者正在逃離印度股市，以創紀錄的速度拋售股票，轉而購買中國股票?！?

當地時間3月19日，路透社的報道如此形容中國和印度這兩個亞洲經濟體的“迥異命運”。隨著高通脹和高利率對收益造成沖擊，印度股市自去年9月創下歷史新高以來已下跌13%，市值蒸發了1萬億美元，而中國出臺的一系列經濟刺激政策則吸引了投資者的關注。

自去年10月以來，外國投資者已從印度股市撤資近290億美元，這是任何六個月內撤資規模最大的一次，他們正撤離這個大多數投資者曾追捧了兩年的市場。而這些資金已流向了中國，隨著中國人工智能（AI）初創企業深度求索（DeepSeek）掀起一股AI投資熱潮，擁有許多大型上市中企的香港恒生指數自去年9月底以來已上漲了36%。

3月11日，一名男子走過孟買證券交易所大樓外。 路透社

路透社援引摩根士丹利投資管理公司副首席投資官吉塔尼亞·坎德哈里（Jitania Kandhari）的觀點稱：“當中國有資金流入時，印度就沒有?！倍蟼€月，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）也曾援引過新加坡利安資金管理公司一名股票主管的類似觀點：“每當中國市場上漲，印度市場就會下跌?！?

在專注于消費企業的英國奧布里資本管理公司的投資組合中，中國的權重兩年以來首次超過印度。該公司投資組合經理羅布·布魯伊斯（Rob Brewis）表示，過去兩年印度股市表現強勁，利潤已被鎖定，“其中一部分資金流向了中國，一部分流向了東南亞和其他地區”。

CNBC當地時間2月24日也曾報道指出，DeepSeek在AI領域的突破提振了中國股市投資者的情緒，其中港股表現強勢，包括科技板塊在內的多個指數創近三年新高。自今年1月以來，追蹤衡量中國概念股票表現的MSCI中國指數已飆升超過26%，今年迄今累計上漲近18%。

與此同時，中國股市的這一波上漲行情，恰逢印度股市處于回調區間、表現疲軟之際，另一邊的MSCI印度指數今年已下跌超7%，許多投資者都對印度資產配置進行獲利了結。

日本最大證券公司野村證券的調查則顯示，截至今年1月底，在受訪的全球大型新興市場基金中，有33%的基金“增持”中國內地股市和香港股市中的股票，高于去年12月的26%。相反，野村證券的數據還顯示，全球新興市場基金對印度股市“減持”的比例上升了6%。

同樣是截至1月底，野村證券調查的基金中，有超過50%表示已削減了對印度的配置，而增加了對中國內地以及香港股市中股票的配置。

路透社提到，盡管像摩根士丹利和富達國際等資產管理公司仍“增持”印度股票，但它們在過去幾個月里削減了敞口，增加了對中國的押注。富達國際副投資總監尼廷·馬圖爾（Nitin Mathur）表示，該公司對印度的投資比過去更加謹慎，“略微”減少了敞口。

在過去六個月印度股市大幅下跌之前，投資者曾爭相追趕其強勁表現，而這一表現將其估值推高到了令人瞠目結舌的水平。然而，投資者認為，企業盈利放緩以及當前財年印度經濟增速預計為四年來最慢，已經損害了市場情緒。

印度去年第三季度的GDP增長率為5.4%，為過去七個季度中最低。今年年初，印度央行下調了2023/24財年（截至今年3月底）的GDP增速預期，從此前的6.6%下調至6.4%，為四年來最低水平。

券商數據顯示，去年第四季度，印度藍籌股指數Nifty 50成分股公司的盈利增長5%，這是該指數成分股公司在經歷了兩年的兩位數增長后，連續第三個季度個位數增長。

路透社指出，當然，并非所有人都放棄了印度市場。

全球知名投行威廉博萊公司（William Blair）的全球股票策略投資組合專家瑞恩·迪馬斯（Ryan Dimas）表示：“在主要市場中，印度擁有最好的經濟背景之一，既有大量經濟驅動因素，也有股市支撐?！?

然而，摩根士丹利的坎德哈里認為，外資停止撤離印度股市的“拐點”，可能要到2025年下半年才會開始出現。

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